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Los movimientos de las divisas, como cualquier otro mercado financiero,
son dirigidos por dos fuerzas principales: la oferta y la demanda.cuando
una moneda aumenta en valor, la demanda esta siendo mas grande que la
oferta. Cuando una moneda disminuye en valor, la oferta esta siendo
más grande que su demanda.
¿Que
factores influyen en la oferta y la demanda de una divisa?
Los dos factores más
importantes que influencian el precio de una divisa son:
1. Flujo de capitales
2. Flujo comercial
Estos dos componentes constituyen lo que llamamos como balanza
de pagos. El propósito principal de la balanza de pagos
es cuantificar la demanda y oferta de una moneda de un país por
en un determinado periodo.
Balanza de
pagos = Flujo de capitales + flujo comercial
Una balanza de pagos negativa indica que el capital saliendo
del país es mayor que el capital que entra al país (la
demanda es pequeña).
Una balanza de pagos positiva significa que el capital entrando
a la economía es mayor que el capital que esta saliendo (incremento
de la demanda domestica de una divisa).
Teóricamente, una balanza de pagos igual a cero indica el valor
“verdadero” de una divisa.
I
- El flujo de capitales
El flujo de capitales es la cantidad neta de moneda (compras y ventas)
a través de inversiones de capital.
El flujo de capitales puede ser dividido en: flujo físico y flujo
de inversión
Flujo físico. Este flujo sucede cuando entidades
extranjeras venden su moneda local y compran moneda extranjera para
hacer inversión extranjera directa (para hacer adquisiciones,
etc.) cuando el valor de este tipo de inversiones aumenta, refleja un
buen estado de la economía donde se invirtieron los capitales.
Flujo de inversión. Estas son inversiones en
los mercados globales, en renta fija y variable (Forex, acciones, notas
de gobierno, etc.)
II
- Flujo comercial
El
flujo comercial mide las exportaciones e importaciones netas de un país.
Estos dos componentes constituyen lo que llamamos Cuenta Corriente.
Países que tienen una cuenta corriente positiva (exportaciones
mayores que importaciones) es mas propenso a devaluar su moneda. De
esta manera los consumidores extranjeros perciben mas barata la moneda
con la que compran bienes o servicios extranjeros (pueden comprar mas
bienes y servicios). Un buen ejemplo de este caso es Japón.
Países que tienen una cuenta corriente negativa (importaciones
mayores que exportaciones) son mas propensos a apreciar su moneda porque
necesitan vender la moneda local mas cara para poder comprar bienes
y servicios extranjeros a un menor costo. Un ejemplo de este caso es
el de Estados Unidos.
Dentro del analisis
Fundamental, existen dos teorias que nos ayudaran a saber si la cotización
de una moneda esta alta o baja, y por lo tanto ganar dinero si actuamos
en consecuencia. Estas dos teorias son:
I - El Poder de paridad de Compra (PPP
– Purchasing Power Parity)
Esta teoría
explica que los cambios de los tipos de cambio son determinados por
los precios relativos de una cesta de bienes similares entre
diferentes países. En otras palabras, la razón
de precios de la cesta con bienes similares debe ser igual o similar
al tipo de cambio.
Por ejemplo, si un ordenador en Australia cuesta AU$1,500 y el mismo
ordenador en Estados Unidos cuesta US$1,200, de acuerdo con la PPP,
el tipo de cambio AUD/USD sería 1.2500 (1,500/1,200 = 1.2500).
Si el tipo de cambio AUD/USD fuera 1.3000 (o arriba de 1.2500, de acuerdo
a esta teoría el valor del tipo de cambio debe depreciarse hasta
alcanzar 1.2500. por el otro lado, si el tipo de cambio fuera 1.0500,
este tendería a apreciarse hasta alcanzar 1.2500.
Estos ejemplos son meramente ilustrativos, en el mundo real se aplica
a una cesta de bienes y no a solo un bien.
La mayor debilidad de esta teoría es que no asume costos
de transacción relacionados al comercio de estos bienes (impuestos,
tarifas, etc.) otra desventaja es que no consideran otros factores que
pueden influenciar al tipo de cambio (como la tasa de interés).
II
- Teoría de la Tasa de Interés
Esta teoría establece
que los diferenciales en las tasas de interés neutralizan los cambios
positivos y negativos de una moneda contra cualquier otra, de tal manera
que no pueda haber arbitraje (oportunidades sin riesgo).
Por ejemplo si la tasa de interés de Australia es 5.5% y la tasa de
interés de Estados Unidos es 3.5%, entonces el AUD debe apreciarse para
que de esta manera no haya oportunidades de arbitraje.
Existen otras teorías que tratan de explicar el valor de un par de divisa.
Pero como todas las teorías, se basan en supuestos y no pueden ser tomadas
como Dogmas de Fé. |
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